Traditional financial market has been an important but missing part of DeFi, out of concern for compliance, safety, profitability and so on. In this passage we sort out the current entrances that act as a bridge to connect TeFi and DeFi and allow users from traditional market to take more advantage of DeFi.

DeFi由相互连接和可组合的金融组件构成，这些组件相互连接并建立在彼此之上，形成了一个非常有趣的金融创新生态系统，它改善现有的金融系统并改变了游戏规则。但目前DeFi与传统世界是相当割裂的，DeFi上资产大多是链上原生资产，主要用户也都是链上玩家。目前来看，DeFi的体量无法与CeFi（中心化金融）相提并论，但事实上DeFi与CeFi不是完全对立的，DeFi真正目标应是利用去中心化的优势去为金融市场提供解决方案，为人们解决现实中的实际问题。

传统金融市场一直是DeFi所缺失的重要组成部分。打通DeFi与现实世界的桥梁，才能扩展DeFi覆盖的经济活动范围，为CeFi带去更自由便捷的服务，同时释放DeFi的更多可能性，实现未来DeFi与CeFi的并驾齐驱。个人认为，如果传统市场要入局DeFi，首先考虑的是合规，其次是相对稳定的收益。（目前传统银行储蓄年化收益率约为0.06％）

我们根据目前传统金融市场进入DeFi的几大流量入口进行分类：

1. 利率篇

    1.1 浮动利率

    1.2 固定利率

2. DeFi项目迎接传统世界的尝试

    2.1 传统金融入场DeFi的顾虑

    2.2 中心化及去中心化实体涉足传统金融入口市场

    2.3 前景展望

3. 合成资产

4. 现实资产上链

    4.1 现实资产在DeFi借贷的首次实践

    4.2 阻碍现实资产上链的几座大山

5. 总结

6. 参考资料

利率篇

下图（图1）为Aave上USDC历史存款与借款利率数据（黄线为借款利率，绿线为存款利率）。从图中总体来看，Aave上存款与借款利率波动都比较大，特别是牛市阶段，USDC借款利率曾飙升至50%以上。比如3月8日，USDC存借款利率分别为20.165%和57.252%。而反观近日，USDC利率则跌至存款APY 2.01%，借款APY 3.11%。（图2、图3）

图1

来源：aavewatch

图2

图3

来源：Aave

浮动利率

目前Defi上大多数借贷协议都采用浮动利率，当资金池里资产利用率Utility越高（资产利用率=借出资金/存入资金，比如资金池中有10万USDC，借出6万USDC，则这个池子的利用率为60%），即剩余可借资产越少，就会通过提高存款利率来吸引用户为池子提供更多资金。

当池子里的资金利用率越靠近100%时，挤兑风险就越大。在利率模型上，Aave（公式如下图4，利率模型曲线如图5）设定了一个最优利用率Uoptimal，当池子中利用率U小于最优利用率时，即存款多借款少，利用率和利率都相对而言较低；而当资金利用率开始提高并大于最优利用率时，利率会变得很高，APY甚至可以到达50%以上。高利率促使用户归还借款或吸引存款，由此来动态调节资金利用率和存借款利率。至于Compound，其利率模型也采用了一个分段函数，在利用率超过某个设定值（最优点）时，利率随利用率的提高而急速增长。

图4

来源：Aave