1月25日-26日（美东时间），美联储2022年第一次议息会议将召开；同时，北京时间本周四即1月27日凌晨3点，美联储将召开新闻发布会公布利率决议。

此次会议召开前5天市场又一次给出强烈反应，整个加密市场以大跌相迎：根据欧易平台数据，自上周五（1月21日）开始，比特币带领整个加密市场持续大跌，其中比特币从高点43,497美元暴跌到最低32,928美元，1万多美元的幅度，24.2%的跌幅。如果从此轮高点69,040美元计算，则比特币的价格已经“减半”。

在比特币的带领下，市场其他加密资产皆被血洗：排名第二的ETH从高点3271美元，最低跌到2158美元，跌幅34%。其他数字资产的跌幅几乎都超过30%，甚至是腰斩，而且大部分数字资产的价格已经比“5.19”大跌时还要低。

众所周知，2022年所有投资市场最大的变数，就是美国要开启加息。美国加息之所以让人闻之色变，就是因为在过去，美国一旦进入加息周期，整个世界就会腥风血雨，特别是包括加密市场在内的所有投资市场，都可能面临灭顶之灾，牛市的“根基”可能被打没。

那么回望历史，美联储过去每次召开议息会议，市场都给出了什么反应？美联储今年如果开启加息，将会对市场产生什么样的影响？

美联储加息预期逐渐增强，市场开启跌跌不休模式

自从去年7月美联储召开的议息会议首次明确讨论缩减购债以来，美联储要开启加息的预期就像达摩克利斯之剑一样高悬头顶，让每一个投资者都惶恐不安，每次稍有风吹草动，都风声鹤唳，草木皆兵。

此次议息会议，是续接去年四季度开启的持续缩减购债的背景下召开的，与此同时，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员不断释放紧缩信号，暗示今年3月将开始加息，且联邦基金利率期货市场对今年3月开始加息的预期几乎为100％，而CME期货市场隐含的2022年至少加息4次的概率升破7成，甚至开始计价3月加息50bp(逾20年来未发生过)的概率。

来源：CME、国金证券研究所

在这样的预期下，2022年开年以来，加密市场持续震荡走低：比特币由开盘47999美元最低跌至32928美元，跌幅31.3%，ETH由开盘3785美元最低跌至2158美元，跌幅43%。而其他小市值数字资产不仅仅是“腰斩”能够形容，可谓血流成河，一夜回到解放前。

其实不仅加密市场在持续走跌，全球其他投资市场也在持续走低，以美股为例，截至目前，道琼斯2022年内跌幅为5.7%，标普500跌幅为7.7%，纳斯达克跌幅为11.99%。而其他国家或者地区的股市也纷纷跟跌，包括法兰克福DAX、巴黎CAC40等都在2022年走跌，其中俄罗斯RTS跌幅更是高达12.1%。

可以说在美联储加息预期下，环球同此凉热。在此背景下，此次美联储议息会议的召开，需要投资者重点关注以下3大问题。

一是联邦基金利率，北京时间本周四即1月27日凌晨3点，美联储将公布利率决议，预计本次美联储议息会议将保持联邦基金利率不变，此次会议的主要目标是为3月加息和缩减资产负债表做铺垫。

二是美联储主席鲍威尔在新闻发布会的表态，鲍威尔可能暗示3月加息25个基点或50个基点，或说明美联储3月加息50个基点的前提条件，以及美联储何时开始缩减资产负债表。

三是美联储对美国经济与通胀等方面的描述，这可能会为2022年接下来的货币政策定下基调。美联储此前公布的2021年12月货币政策会议纪要显示，美联储官员对新冠变异毒株奥密克戎的传播感到担忧，但在美国经济复苏较为充分和通胀水平不断上升的大背景下，美联储可能提前上调联邦基金利率，并在此后启动资产负债表缩减进程。

总结来说，货币政策加快正常化的背景下，美联储可能在此次会议上继续加速Taper、最早提前至2月完全退出QE。2020年疫情暴发后，伴随大规模量宽扩表，美联储总资产规模逼近9万亿美元、相当于美国2022年GDP(现价)的43%，引发流动性泛滥。

此轮加密市场的牛市在很大程度上也得益于这种流动性泛滥，如果此次议息会议真的继续加速Taper、提前退出QE，那么对后续的市场将是重大的打击，反之市场则可能短期内见底并开启反弹。

复盘比特币历史数据，议息会议来临市场必有一跌吗？

俗话说，冰冻三尺非一日之寒。现在市场对每一次美联储议息会议的召开都反应强烈，这和过往历次议息会议召开后逐渐收紧货币政策有莫大关系。我们复盘一下最近6次美联储议息会议前后市场表现如何，来看一下市场是如何一步一步走到现在这样的，并从“历史重演”的角度看看会对现在和未来有什么启示？

由于篇幅限制，此处主要盘点的是比特币在历次议息会议前后的价格走势。下面比特币价格截图均来自：欧易平台；截图时间忽略北京时间与美东时间的区别。

12月16日，美联储公布利率决议并召开新闻发布会。此次会议召开前，12月初的非农数据不及预期已经让比特币大跌一次，因为市场预期接下来的议息会议可能会加速紧缩货币政策，因此比特币没有出现“超跌反弹”，反而持续阴跌。

虽然最终此次会议如预期那样做出加速紧缩的政策调整，让预期落地，市场短暂反弹，但是会议声明中对通胀的表述删掉了暂时性因素和允许通胀在一段时间适度高于2%，并且在之后公布的点阵图中，18位美联储委员中有12位预计2022年至少加息3次，这让市场后续走势依然是震荡下跌为主，直到这次议息会议召开前夕，市场再次加速下跌。

11月4日，美联储公布利率决议并召开新闻发布会。此次会议前市场已经预期美联储将逐月减少购债规模，因此提前下跌，但也普遍认为联邦基金利率目标区间在0至0.25％之间维持不变，因此跌幅有限。会议结果最终符合市场预期，结果公布后，市场反应乐观，比特币开始反弹并创下历史新高，但此次会议开始缩减购债也埋下了加息的预期，因此比特币在创下新高后扭头向下，开始跌跌不休模式。

9月23日，美联储公布利率决议并召开新闻发布会。此次会前，因为美联储主席鲍威尔讲话比较鹰派，因此市场在会议召开前先跌为敬。最终此次会议上确实释放了货币政策转向的明确信号和安排，但偏鹰的会议声明已经被市场所消化 ，故市场反而出现利空出尽的走势，比特币开始大幅反弹并在后续站稳六万美元大关。

7月29日，美联储公布利率决议并召开新闻发布会。此次会议召开