Messari 报告：Lido 流动性质押
重要观点
Lido 允许用户将任意数额的资产委托给专业的节点运营商，从而消除了维护质押基础设施所面临的挑战和风险。
质押者收到有流动性、代币化的质押衍生品（st 资产，如 stETH），以代表他们对基础质押池和其收益的索取权（claim）。
st 资产有效的释放了流动性，并消除了质押的机会成本，因为 st 资产可以在一部分 DeFi 协议上使用并获得额外的收益。
节点运营商通过 DAO 投票加入 Lido，并负责实际的质押过程。
01 Lido 的发展现状
PoS 网络对于潜在用户而言仍然有很高的准入门槛和机会成本（比如以太坊需要最低 32 ETH），包括巨大的资本投入、验证过程的技术复杂性和较长的锁定期（一直锁定到合并后）。“质押即服务”赛道由此诞生，这些平台为持有者提供简单、灵活和资金高效的质押服务。这个行业的领导者就是 Lido。
Lido 是适用于以太坊、Solana、Kusama、Polygon 和 Polkadot 的非托管流动性质押协议。Lido 不仅能让 Pos 的准入条件变得更为民主，同时随着 Lido 路线图逐步实现，还能实现更为安全的去中心化 PoS 网络。Lido 目前在所有协议 TVL 中排名第四，并占所有质押的 ETH 的近三分之一。
最近，Lido DAO 投票反对在 Terra 2.0 上部署。Lido还将继续通过治理纳入更多的节点运营商，使其验证者集合多样化。
02 Lido 是如何运作的
目前 Lido DAO 管理着 5 个 Lido 流动性质押协议。虽然支持的五个 PoS 网络（包括以太坊、Solana、Kusama、Polygon 和 Polkadot）在设计上各有不同，但其流动性质押协议的通用机制是相似的。
来源：@Leo_Glisic, Messari
涉及的两个主要部分是用户（质押者）和节点运营商（验证者）。 协议的关键部分是质押智能合约、代币质押衍生品（st 资产，如 stETH），以及外部的 DeFi 集成（比如 Curve）。
节点运营商
流动性质押协议第一个关键组成部分是节点运营商，他们负责实际的质押工作。截止目前，节点运营商是通过 Lido DAO 添加和删除的。
Lido 的准入机制由节点运营商次级治理小组（LNOSG）负责启动，该小组目前由来自 Lido 21 个以太坊节点运营商的代表组成。当 Lido 在一个新的网络上启动，或者小组认为可以处理某个网络并能从额外节点运营商获益时，便会开放节点运营商的申请。小组会根据几个因素对申请人进行评估，包括声誉、过去的表现以及他们设置的安全性、可靠性和新颖性（不相关的性质）。一旦小组评估完某个申请库，它就会向 Lido DAO 提交一份推荐名单，供代币持有人投票。好的验证者集合对 Lido 而言至关重要，因为质押收益和削减惩罚会通过流动性质押协议影响到所有质押者。
Lido 也是非托管式的，这意味着节点运营商不能直接访问用户资金。相反，他们必须使用一个公共验证密钥来验证质押资产的交易。为了调节激励机制， Lido 节点运营商从委托资金产生的质押奖励中获得佣金补偿。
质押合约
用户通过 Lido 的智能合约将质押权委托给节点运营商。3 个主要的智能合约是：
1、节点运营注册（Node Operators Registry）
节点运营注册合约保存着被批准的节点运营商列表。
Lido 的以太坊质押底层机制 来源：Lido Blog
2、质押池（The staking pool）
质押池是协议中的最重要的智能合约。用户通过与该合约交互实现存取加密资产、铸造或者焚烧 st 资产。质押池使用节点运营商的地址和验证密钥将存款统一的轮流分配给节点运营商。质押池合约还负责将费用分配给 Lido DAO 国库和节点运营商。
3、LidoOracle
LidoOracle 是一个合约，oracle 会把由 DAO 控制的地址的余额发送到 ETH 2.0 方。LidoOracle 负责跟踪质押余额。净质押奖励（即质押收益减去消减惩罚的净收益部分）会每天发送给质押池合约。质押池通过铸造成比例的 st 资产，来分配净质押奖励的 10%：5% 分配给节点运营商，5% 分配给 Lido DAO 国库。剩余的 90% 净质押奖励归 st 资产所有者（也即质押者）。根据网络的不同，质押奖励会显示为 st 资产的余额增加或者兑换比率的增加。
LidoOracle 是如何同以太坊质押池交互的 来源：Lido Blog
03 Lido 上的 st 资产
用户将资产存入 Lido 流动性质押协议，会收到相应的质押衍生品（如质押 ETH 会收到 stETH）。Lido 对质押池的代币化有效的解锁了用户资产的流动性，st 资产以两种形式存在：弹性供应（rebase）和股份（shares）。
弹性供应形式（如 stETH、stKSM、stDOT）是指 st 资产根据存入资产 1:1 铸造。为了匹配标的资产，锚定代币余额每天随着累积的质押奖励发生变化。无论 st 资产是从 Lido 质押获得，从去中心化交易所购买或者通过其他持有人转账获得，每天 st 资产余额都会根据累积奖励而变化。
股份形式（stSOL、stMATIC）是指 st