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剖析DAO：Web3的所有权出奇地中心化

2025-03-09

信息来源：ChainAlysis

作者：老雅痞

去中心化自治组织（DAO）是web3的主打产品。DAO是基于互联网和区块链的，旨在为企业、项目和社区提供一个新的、民主化的管理结构，其中任何成员只要投资项目就可以对组织决策进行投票。

从高层次上看，这就是DAO的工作方式。

1、DAO的创始人创造了一种新的加密货币，被称为治理代币。

2、他们将这些代币分发给用户、投资者和其他利益相关者。

3、每个代币都对应于组织内一定数量的投票权。每个代币也对应着二级市场上的价格，在那里可以随意购买和出售。

虽然这一过程经常被描述为权力去中心化的方式，但治理令牌数据表明，DAO所有权高度中心化。

治理令牌持有量的中心化

通过分析十个主要DAO的治理令牌的分布，我们发现，在几个主要的DAO中，所有持有人中只有不到1%的人拥有90%的投票权。

在DAO中持有90%治理代币的用户份额数据

这对DAO的治理有深渊的影响意义。例如，如果只是前1%的持有人中的一小部分人一起工作，理论上他们可以在任何决定上超过其余99%的人投票。这有明显的实际意义，就投资者的情绪而言，很可能影响到小持有人是否觉得他们能对提案过程做出有意义的贡献。

高度集中对DAO治理的影响

对于一个治理代币持有人来说，有三个关键的治理行动。投票很简单–任何持有人都可以做。但是通过它创建一个提案呢？

按这十个DAO的提案要求，我们发现：

1、用户必须持有0.1%至1%的未偿还代币供应，才能创建提案。

2、一个用户必须持有1%到4%之间才能通过。

用这些范围作为上下限，我们发现这十个DAO的持有人中，有千分之一到万分之一有足够的代币来创建一个提案。

这里有几个权衡的问题。如果太多的持有人可以创建一个提案，平均提案的质量可能会下降，DAO可能会充斥着各种关于治理垃圾信息。但如果太少，社区可能会觉得 “去中心化的治理 “是假的。

当涉及到单枪匹马地通过一项提案时，1/10,000到1/30,000的持有人有足够的代币来做到这一点。

DAO中过度集中的投票权会导致决策似乎与web3赖以建立的去中心化原则相违背。例如，在2022年6月，管理基于Solana的借贷协议Solend的DAO面临一个问题：Solana的价格正在下降，如果它进一步下降，该协议最大的鲸鱼用户将面临保证金追缴，这可能会使Solend破产，并将价值约2000万美元的Solana送到市场上，可能会使资产的价格下跌并破坏整个Solana生态系统。DAO召集了一次投票，以控制鲸鱼的账户，并通过OTC市场，而不是公开市场清算其头寸。

该提案轻松通过，110多万张 “赞成 “票对3万张 “反对 “票。然而，其中超过100万张票来自一个拥有巨大治理代币持有量的用户。如果没有他们的投票，该议案就不会通过法定人数所需的1%的参与率。

这一决定引发了加密货币社区的反弹，许多人质疑一个平台如何能够声称自己是去中心化的，然后违背用户的意愿控制他们的资金。在此之后，Solend DAO再次投票决定该提案无效，鲸鱼用户最终开始解套。虽然在这个案例中，危机被避免了，但它提出了一个问题：当一些投票者控制了如此大份额的治理代币时，DAO是否有能力以所有参与者的最佳利益行事。

DAO究竟是如何治理的？

实际治理过程因DAO而异，这个问题最好用例子来回答。让我们从最大的一个开始：Uniswap。

例子：Uniswap 治理

Uniswap是一个去中心化的交易所（DEX），和许多DeFi协议一样，它是由一个DAO管理的。