作者： Aaron Wright，Benjamin N. Cardozo 斯坦福大学法学教授

译者注：本文篇幅较长，但是译者已进行语言逻辑的编辑，请读者朋友们耐心阅读。

一、DAO 的简要介绍

区块链不仅仅是关于金钱。 比特币和其他数字资产的发明激发了现代技术专家重新构想金融和商业世界的活力。 这些技术人员旨在实现的愿景不仅仅是支付系统和其他金融工具。 基于区块链的大型生态系统和项目预示着未来，在线用户可以以匿名的方式进行协调和交流。

这种未来的形态正迅速成为焦点，并以称为“去中心化自治组织”或 DAO 为中心。这些 DAO 的运作假设与当今许多传统法律实体和其他商业协会不同。 DAO 不是由董事会或经理运营，而是旨在由民主或高度参与的流程或算法管理。 DAO 不是在一个或少数几个司法管辖区运营，而是遍布全球，将数千、数万或数十万的成员拼接在一起，无论他们的实际位置、背景或信仰如何。 DAO 通常试图避免书面协议或其他形式的法律手续，成员主要同意使用软件和代码规则来遵守和管理他们的事务。

至少与现有的法律实体相比，DAO 具有一定的运营效率，目前被管理超过 5 亿美元资产的组织所使用，这表明法律制度应采取措施适应其增长和发展。 DAO 能够快速汇集和部署资金，通常实施低成本和简化的数字投票计划，并实施内部控制来保护成员资产，并有助于减少持续监控以检测欺诈或其他内部人员滥用的需要。

尽管如此，DAO 并非没有挑战。 DAO 的理想设计仍在探索中，暴露出具有挑战性的治理问题，这些问题可能最终会阻碍其成长和发展。 DAO 未被正式认可，也不能完全融入现有的商业协会形式，使得 DAO 难以被传统的商业实体采用，可能会对用户施加个人风险。 在某些情况下，DAO 中的利益可能难以分类，这在证券法方面引起了监管方面的担忧。

本文探讨了 DAO 的性质，并强调了国家和监管机构可以调整现有法律制度以适应 DAO 的几个领域。 第二部分概述了 DAO 及其好处，并包括 DAO 的分类法，以帮助了解当前区块链生态系统中出现的不同变化。 第三部分描述了 DAO 当前面临的挑战，并概述了技术人员或州官员可以解决这些问题以适应和促进这些原生数字实体的增长的潜在方式。

二、去中心化自治组织的潜在优势

从资本实体到算法实体的演变代表了人类核心活动的逻辑延续。几千年来，出现了一些组织来协调经济和社会互动，以应对当时新的商业挑战。例如，罗马人设计了各种各样的商业实体，例如 societas peculium 和 societas publicanorum，使各方能够从事一系列商业活动，并通过实现利润分享和有限责任来履行国家合同。在中世纪，意大利人开创了有限合伙制的早期版本，以资助海上贸易。 1600 年代，随着欧洲开始超越国界并在更加全球化的基础上运营，探索时代使英格兰和荷兰的股份公司焕发生机。美国的工业时代在一定程度上是由现代公司推动的，从 1811 年开始，纽约允许私人团体在没有广泛批准程序的情况下组建自己的公司结构。最近，1970 年代后期动荡的能源市场使有限责任公司焕发生机，当主要国内生产商与中东石油供应相关的问题苦苦挣扎时，各方能够探索国际石油和天然气机会。

随着我们的世界变得越来越数字化，技术人员继续寻求通过使用区块链技术和相关的智能合约来构建并最终自动化团队决策、资本形成和资本部署的关键方面来发展社会协调。 这些被称为 DAO 的数字原生组织抱有希望，至少在其创建者眼中，希望成为互联网时代的主要组织结构。

1. DAO的概述

DAO 被视为解决当今软件开发人员面临的棘手问题的一种方式，即如何管理设计上涉及高度自治软件的开源技术。 这些问题首先出现在区块链生态系统中，但作为开源技术 随着自动化软件越来越多地渗透到我们日常生活的背景中，DAO 的使用可能会从区块链开发人员的唯一领域扩展到一系列行业。

DAO 的界限仍在不断发展，但就目前的形式而言，DAO 依靠区块链、自主智能合约和数字资产来支持在互联网上本地运营并具有从诞生之日起就具备全球扩展能力的组织。 区块链作为支持这些组织的基础支柱，新技术作为协调的中心点，以促进经济交易和社会互动。 希望 DAO 通过完全数字化、易于加入和覆盖全球来建立和改进现有的法律实体。

DAO 依靠智能合约作为管理用户交易的主要粘合剂。 智能合约定义了结构化和促进组织运作的防篡改规则。 由于这些特征，DAO 部分不同于当今现有的企业和公司，后者依靠成文法和通常的书面文件来定义组织的界限。

对于目前许多 DAO 来说，成员的目标是让智能合约代码规则至高无上。 加入 DAO 的各方在实质上同意不仅要遵守法治，还要遵守代码规则。该代码形成了一个难以更改的规则的凝聚力网络，这些规则建立了任何与之交互的标准和程序。

凭借这些功能，区块链技术可以创建组织，在这些组织中，成员以点对点的方式进行协作——如果需要，还可以交易价值——而无需依赖中心化实体或中介。 受开源协作模型的启发，DAO 通过基于区块链的协议和基于代码的系统将人们联系在一起，专注于实现共同的社会或经济使命。 DAO 扩展了 Yochai Benkler 提出的基于公共的对等生产系统。 它们是“分散、协作和非专有”的组织结构，“基于在分布广泛、联系松散的个人之间共享资源和产出，这些个人相互合作，而不依赖于市场信号或管理命令。”

在最基本的层面上，DAO 依靠智能合约授予人们直接或间接控制或指导组织资产的能力。 DAO 中的成员赋予参与者特定的权利。 一些 DAO 赋予成员获取组织部分利润或亏损的权利。 其他 DAO 为其成员提供访问、管理或转移组织控制的资源或服务的权利。 用户的权力还可以与特定特权相关联，比如为用户提供参与组织决策过程的机会。

DAO 往往在几个关键方面不同于现有的组织结构。 首先，DAO 通常缺乏正式的管理者，并且 DAO 成员之间的隐含关系（对于许多 DAO 而言）不是受托人的关系，而是成员处于平等地位，至少在加入和获取相关信息的可用性方面与 DAO 的运作方式有关。 其次，DAO 成员资格并不一定会持续很长时间，并且可能被证明是短暂的。 由于缺乏兴趣、更好的机会或其他原因，成员可以在有限的时间内加入，参与组织，或退出 DAO。

DAO 中的治理通常以较少层次的方式实现，并且通常更依赖于群体共识。 这些新组织不一定依赖董事会或首席执行官； 相反，越来越多的 DAO 由分布式共识管理——使用智能合约来聚合成员的投票或偏好（即参与式 DAO）。 第二类全新的 DAO 旨在本质上完全的算法化，用底层智能合约完全决定了 DAO（即算法 DAO）的全部功能。 DAO 的生态系统如下图所示：

上述新兴的 DAO 结构代表了区块链开发人员和爱好者部署的两种不同的组织设计。算法 DAO 完全依赖软件来构建和协调社会互动，就像比特币、以太坊和其他基于区块链的分散协议一样。探索管理涉及在以太坊区块链上运行的智能合约的开源技术。

后一种形式的参与式 DAO 可能是最重要的。一旦部署到区块链上，智能合约就其性质而言很难修改和更改。它们具有防篡改功能，可以设计为自主的，这会带来监管挑战，并使软件用户在出现错误、问题或监管问题时难以修改智能合约。

参与式 DAO 有助于减轻更多自主智能合约带来的一些不利因素。通过依赖 DAO，基于智能合约的协议的初始开发人员可以将正在进行的决策转移给软件的不同用户和支持者群体。这些 DAO 的成员通常有权设置底层智能合约所需的参数，也有能力更新智能合约本身。治理决策通过由分发给智能合约用户以及智能合约的初始开发人员以及有时这些开发人员的投资者的“代币”衡量的投票进行。

这些参与式 DAO 指向未来，开源技术由其用户或其他治理代币持有者管理，他们可能致力于确保基于智能合约的底层技术的持续发展。这些治理代币可能会通过防止智能合约开发人员采取违背智能合约用户的行为来帮助控制他们。同时，治理代币的持有者可以采取准备行动来应对监管要求（如果出现）或随着时间的推移可能出现的复杂技术或组织问题。

2. DAO 的感知优势

DAO 的早期例子表明，至少与现有的合法组织结构相比，DAO 可能具有运营优势的几个领域。 DAO 参与者向 DAO 贡献数字资产，并作为成员加入，只需在他们的手机或基于浏览器的区块链钱包上点击几下。使用区块链技术，资产的移动会在几秒钟内发生（并且可能随着时间的推移甚至在几分之一秒内发生）。

由于这些特征，DAO 使不同的人群能够通过互联网汇集资金，表现出与早期基于区块链的代币销售（或首次代币发行，ICO）相当的能力。从 2016 年末到 2